현재 주가는 과거의 주가의 변동과 관련된 모든 정보를 반영하고 있다는 것이다. 즉 약형가설이 현실적으로 타당한 시장에서는 미래의 주가 움직임은 과거의 주가변동과 무관하며 따라서 주가변동에 대한 과거 자료를 가지고 앞으로 주가를 예측하는 것은 전혀 무의미하다는 것이다. 그래서 과서의 주가, 거래량 등 시장정보에 기초하여 어떠한 거래모형을 개발한다 하여도 초과수익을 누릴 수 없게 된다.