주가지수 선물과 현물사이의 일시적인 가격불균형을 이용 해 이론가격보다 높은 것은 매도하고 동시에 낮은 것을 매 수하는 등 양(兩) 포지션을 취했다가 후일 반대매매를 통 해 위험부담없이 이익을 얻는 것을 말한다. 주가지수 차익거래에는 2종류가 있는데, 우선 이론지수가 실제 선물지수보다 낮을때는 고평가돼 있는 주가지수선물 을 매도하고 저평가돼 있는 이론지수(지수선물의 채용주 식)를 매입한다. 거래자는 선물 만기가 됐을때 매도 포지션 을 현금결제하고 보유했던 주식을 매도해 주식매입용 자금 을 상환한다. 이론지수가 실제 선물지수보다 높을 때는 고평가돼 있는 이론지수를 매도하고 저평가돼 있는 지수선물을 매입한 다. 거래자는 선물 만기가 됐을때 이론지수 매각대금으로 매수 포지션을 현금결제한다.