이자율의 변동으로 인하여 채권가격과 재투자 수익에 미치는 위험으로서 모든 모든 채권에 영향을 미치는 시장위험을 말한다. 채권투자의 경우 이자율 변동에 따른 위험이 채권가격 위험과 재투자 수익률 위험으로 구분되어 있다. 즉 가격위험이란 이자율의 변동시 채권가격이 상승 또는 하락함으로써 발생하는 자본이익 또는 자본손실의 가능성을 말하며 재투자 수익률 위험이란 이자지급액을 재투자할 때 이용되는 재투자율이 이자율의 변동으로 상승 또는 하락함으로써 발생하는 재투자수익의 증가 또는 감소 가능성을 말한다.