경기가 본격적인 활황국면에 들어서면 기업의 수익은 크게 늘어나고 여유자금으로 설비투자를 확대시켜 상품수요 확대에 대응하려 나가려고 한다. 이에 기업의 설비투자가 왕성하여 자금수요가 확대되고 소비수요가 확대되면서 물가상승, 금리상승으로 연결되어 당국에서는 슴융규제를 하지 않을 수 없게 된다. 통화량을 수축시키고 금리를 인상시키며 주식시장에서도 주가가 크게 상승하였으므로 추가적으로 주가를 매입하기에는 부담을 갖지 않을수 없는 상황이다. 이에 따라서 주식시장의 자금들은 금리의 인하가능성을 안고 있는 채권시장이나 실물투기의 조짐을 보이고 있는 부동산 쪽으로 흘러들어가게 된다. 따라서 금융장세가 시중의 풍부한 유동성에 바탕을 둔 것과는 반대현상으로 시중의 자금부족으로 이루어져 이를 역금융장세라고 한다. 이에는 모든 종목들이 큰 폭으로 주가가 하락하고 보유주식을 매도하고 이탈하는 투자자들이 늘게 된다. 업종별로는 시장의 민감도가 높은 중소형주들이 단기적인 투자수익을 올리기 위하여 매집되는 현상을 보이면서 중소형 개별종목장세를 시현하다. 특히 일부 종목에 매집세력들이 나타나서 작전하는 경향을 보이면서 간헐적인 상승세을 특징적으로 나타낸다.