재정평가 모델은 1976년 예일대학의 로스 교수에 의해서 체계화된 것이다. 자본자산평가 모델은 개별주식의 수익률에 영향을 주는 요인을 시장수익률이라는 단일요인에 의해서 설명하려는 것이다. 이에 반해 재정평가 모델은 개별주식의 수익률에 공통적으로 주는 요인을 다중요인으로 보는 데서 출발한다. APM과 CAPM과의 차이점을 살펴보면 다음과 같다. 1)APM이 거시경제요인을 사용하여 전체의 주가형성요인을 설명하는데 반해 CAPM은 베타 계수에 의한 주가형성이론이다. 2)APM을 구성하는 거시적 요인은 시간에 따라서 변화하지만 CAPM의 단일요인, 즉 베타 계수는 불변이다. 3)APM은 특히 투자자의 위험선호에 가정을 두고 있지만 CAPM은 투자자가 위험회피적이라는 가정을 한다. CAPM이 주가지수로서 주가형성을 설명하는 것인데 반해 APM은 실제의 경제요인으로서 주가, 투자수익 및 위험을 설명하고 있다. 이와 같이 APM은 CAPM에 비해서 보다 실제적인 의미를 갖기 때문에 주가형성의 설명에 있어서 CAPM보다 우수하다고 평가되고 있다. APM을 사용하는 시스템 운용은 이상과 같은 특징을 가지고 있기 때문에 인덱스 펀드를 상회하는 운용수익을 목표로 한다. 예를 들면 경기가 지금보다 상승하리라는 판단이 있는 경우에는 제조업지수보다 민감도가 높은 주식에 비중을 두는 방법으로 인덱스를 상회할 수 있다는 것이다. 동시에 고객의 요구에 따라서 인플레이션에 강한 펀드, 경기에 민감한 펀드 등 특정한 조건을 가진 인덱스 펀드를 구성할 수 있다. 또한 모든 요인의 민감도를 중립으로 하는 경우에는 인덱스 펀드와 같아져 CAPM에 접근하게 된다. 이와 같이 현대 포트폴리오 이론 중에서 주가형성 및 선택이론은 APM과 CAPM으로 집약될 수 있다. 한편 시스템 운용 중 포트폴리오 인슈어런스 및 프로그램 재정거래는 선물, 옵션 이론을 이용한 기술적 기법으로 활용되고 있다.