사채발행시에 향후 일정한 조건이 충족되면 만기일 이전이라도 사채의 원리금을 상환할 수 있다는 단서조항이 첨부된 사채를 말한다. 즉 향후 일정한 조건이 충족되면 발행사는 조기상환을 할 수 있는 매도청구권과 채권자는 조기상환을 받을 수 있는 매수청구권을 행사할 수 있다는 조건으로 발행되는 사채이다. 따라서 이런 옵션은 모든 사채에 첨부되어 발행될 수 있는 권리로서 특히 장기채의 경우 사채 존속기간 동안 시장여건이 크게 변동할 가능성이 있기 때문에 발행사나 투자자 모두 이런 위험에 대처하는 방법으로 옵션이 첨부되는 것이다.