채권의 시장가격과 기대현금흐름(지급이자+만기시 상환가치)를 일치시키는 할인율이다. 통상 채권시장에서 대표되는 수익률로서 일단 발행된 채권이 유통시장에서 계속 매매되면서 시장의 여건에 따라 형성되는 수익률이다. 이는 채권을 현재가격으로 매입하여 만기까지 보유할 것을 전제로 하였을때 현재시점에서 전체기간중 균일하게 얻을 수 있는 예상수익의 크기를 나타내는 비율로서 사전적, 예측적 수익율의 개념이다.