주택용, 상업용 등의 부동산을 담보로 하는 대출채권을 증권화한 것이다. 1970년대 미국 정부금고(GNMA)의 모기지를 근거로 발행된 원리금자동이체 (pass-through)증권이 시초이다.그 이후 연방주택국, 연방수탁금융저당금고, 연방주책정금고 등이 잇달아 부동산 담보대출채권(모기지)을 증권화함으로써 모기지 증권시장은 매국채 시장과 더불어 중요한 시장이 되었다