원금을 상환하지 않고 일정한 쿠폰이자만을 영구히 지급하는 채권으로 영국의 브리티시 콘솔과 미국의 TVA 공채등이 대표적인 예이다. 영문으로 Consol bond 혹은 Perpetual bond라고 한다. 주로 국가기관이나 대형 사업체에서 초대형 프로젝트를 위해 장기적인 자금 조달이 필요할 경우에 발행한다. 일정률의 이자지급은 있으나 상환기간이 없고 발행회사의 해산이나 중요한 채무불이행 등의 특수한 경우 이외에는 상환되지 않으므로 불상환사채라고 한다.