사채발행시에 향후 일정한 조건이 충족되면 만기일 이전이라도 사채의 원리금을 상환할 수 있다는 단서조항이 첨부된 사채를 말한다.즉 향후 일정한 조건이 충족되면 발행사는 조기상환을 할 수 있는 매도청구권과 채권자는 조기상환을 받을 수 있는 매수청구권을 행사할 수 있다는 조건으로 발행되는 사채이다.