금리수준과는 반대되는 신용도를 가지고 거래되는 증권. 정크본드의 고수익이 채권발행자의 신용등급의 열악함을 나타내는 반면에 대부분의 고수익채권의 높은 수익률은 기업규모의 왜소함, 신용기반의 결여 等과 같은 다양한 상황을 반영한다.