Tail-Wagging-the-Dog Effect 주가지수 선물에 있어서 선물가격이 현물지수 즉 주식시장에 미치는 효과를 말한다. 선물시장에서 보면 개의 꼬리와 같이 현물시장에 의해서 영향을 받는 것이 정상이나 반대로 선물시장이 현물시장에 영향을 미치는 경우가 있다. 이때는 개가 꼬리를 흔드는 것이 아니라 꼬리가 개를 흔드는 것과 같으므로 이에 비유된 것이다.