주식형 펀드의 한 유형. 특정한 주식편입비율을 가지지 않고 시장상황에 따라 탄력적으로 주식투자비율을 조절할 수 있는 주식형 펀드를 말한다. 한마디로 펀드매니저에게 재량권이 높은 펀드다. 뮤추얼펀드들이 주로 이런 방식으로 운용되며 최근 들어서는 주식형 투자신탁(수익증권)도 자산분배 방식이 많이 적용되고 있다. 상품약관이나 투자설명서에는 주식투자비율이 20~90% 등으로 표기된다.