거래소를 통하지 않고 쌍방간의 협정에 의해서 거래되는 파생상품을 말한다. 주가지수와 채권선물이 전형적인 거래소 상장상품이라면 금리스왑과 선물금리 계정은 대표적인 장외 파생상품이다. 이는 거래당사자의 다양한 니즈에 맞추어 자유롭게 약정기간을 설정할 수 있는 주문자 생산형이 특징이다. 파생상품거래 중 선물 등 거래소의 거래가 30%에도 못 미치고 나머지는 장외 시장거래가 차지하고 있다. 단 장외거래를 하기 위해서는 거래소 거래와는 달리 상대방의 여신 리스크 관리를 빼놓을 수 없다. 거래소 거래에서는 거래소나 결제기구가 자금의 결제를 책임지므로 거래 상대방의 신용 리스크는 문제되지 않지만 스왑 거래는 상대방이 있기 때문에 상대방의 신용도에 따라 여신한도를 설정하는 등 리스크 관리가 필요하다. 일본 시장에서는 금리·외환관련 장외 파생금융상품 거래는 활발하지만 주식관련 장외 파생금융상품은 인정되지 않고 있다. 은 거래소 바깥에서 손익의 차액을 수수하는 것을 목적으로 하는 주가지구 선물, 주식 옵션 거래를 금지하고 있으며 주식 스왑에 대해서는 국내업체에 대해서만 거래를 제한하고 있다 .